IPOનો પરિચય (પ્રારંભિક જાહેર ઓફર)
ઇનિશિયલ પબ્લિક ઑફરિંગ અથવા IPO એ શેર ઇશ્યૂ કરીને કોઈપણ ખાનગી કંપનીને પબ્લિક કંપનીમાં રૂપાંતરિત કરવાની અનન્ય પ્રક્રિયા છે. જાહેર જનતાને શેર આપવાથી કંપનીને મૂડી બનાવવાની અને સામાન્ય જનતાને રોકાણ પર વળતર મેળવવાની તક મળે છે. જો આપણે પ્રારંભિક તબક્કા વિશે વાત કરીએ તો, ખાનગી કંપની પ્રારંભિક તબક્કામાં તેનું પ્રારંભિક રોકાણ સ્થાપકો અને હિટ ધારકો સાથે જ કરે છે. જ્યારે કોઈપણ કંપનીને તેની સ્થિરતા વિશે ખબર પડે છે, જેમ કે તે કંપનીએ ચોક્કસ લક્ષ્ય હાંસલ કર્યું છે જ્યાં મેનેજમેન્ટને ખબર પડે છે કે તેઓ SEC (સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશન) ના નિયમોને હેન્ડલ કરવામાં સક્ષમ છે અને સામાન્ય લોકોના નાણાંનો ઉપયોગ કરી શકે છે. કંપનીમાં શેરો દ્વારા લોકોને હિસ્સેદારી પૂરી પાડવામાં આવે છે.
કોઈપણ કોર્પોરેશન IPO દ્વારા સામાન્ય લોકો પાસેથી ઈક્વિટી ફંડિંગ એકત્ર કરી શકે છે. ખાનગી પેઢીમાં પ્રથમ વખત જાહેર જનતાને નવા સ્ટોકના શેર આપવાની પ્રક્રિયાને પ્રારંભિક જાહેર ઓફર અથવા IPO કહેવામાં આવે છે. IPO મૂળભૂત રીતે જાહેર રોકાણકારોને વેચાણમાં ભાગ લેવા સક્ષમ બનાવે છે. IPO એ એક એવી પ્રક્રિયા છે જેમાં કોઈપણ કંપની જે નવી ટેક્નોલોજી જારી કરતા પહેલા કોઈપણ સ્ટોક એક્સચેન્જમાં લિસ્ટેડ ન હોય અથવા તેની હાલની સિક્યોરિટીઝને પ્રથમ વખત સામાન્ય જનતાને વેચાણ માટે ઓફર કરે છે. પ્રારંભિક જાહેર ઓફરનો મુખ્ય ધ્યેય કંપનીને સ્ટોક એક્સચેન્જમાં લિસ્ટિંગ સુરક્ષિત કરવામાં મદદ કરવાનો છે.
પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO) ના ફાયદા
જો કોઈપણ કંપની પ્રારંભિક પબ્લિક ઓફરિંગ દ્વારા જાહેર થાય છે તો તેને ઘણા ફાયદા મળે છે જે નીચે મુજબ છે.
-
વિસ્તરણની તકો: જાહેરમાં જવાથી કંપનીને ભંડોળના નોંધપાત્ર સ્ત્રોતને ઍક્સેસ કરવામાં મદદ મળે છે અને તે નાણાંનો ઉપયોગ વ્યવસાયના વિસ્તરણ, ઉત્પાદન વિકાસ અથવા નવા બજારોમાં પ્રવેશ માટે થઈ શકે છે. મૂડીનું આ રોકાણ વ્યૂહાત્મક વિકાસ યોજનાઓને અસરકારક રીતે અમલમાં મૂકવા માટે જરૂરી કાનૂની આધાર પૂરો પાડે છે.
-
મૂડી સંપાદન: IPO સુવ્યવસ્થિત અને ખર્ચ-અસરકારક રીતે મૂડી એકત્ર કરવાનો માર્ગ પૂરો પાડે છે. આ કંપનીને તેના પ્રોજેક્ટ્સ માટે જરૂરી ભંડોળ તેમજ રિટેલ રોકાણો સહિત વિશાળ શ્રેણીના રોકાણકારો પાસેથી તેની કામગીરીને સુરક્ષિત કરવાની મંજૂરી આપે છે.
-
હિસ્સેદારો માટે તરલતા: તેમના માલિકીના હિસ્સાને ટ્રેડેબલ શેરમાં રૂપાંતરિત કરવાની તક જાહેરમાં ગયા પછી જ મળે છે. ડિરેક્ટર્સ, કર્મચારીઓ અને દેવદૂત IPO અરજદારો તેમના હિસ્સાને જાહેરમાં જઈને ટ્રેડ યોગના શેરમાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે. આ તરલતા જ તમને તમારા રોકાણના મૂલ્યને સમજવાની મંજૂરી આપે છે. તેનું કાર્ય પ્રારંભિક તબક્કાના રોકાણકારો અને સંભવિત ટોચની પ્રતિભાઓને આકર્ષવાનું છે.
- ઇક્વિટી માર્કેટમાં પ્રવેશ: જાહેરમાં વેપાર કરતી કંપનીઓ ઇક્વિટી માર્કેટમાં સતત પ્રવેશ ધરાવે છે. જો આપણે ભાવિ મૂડીની જરૂરિયાત વિશે વાત કરીએ તો તે તેના માટે ખૂબ ફાયદાકારક હોઈ શકે છે કારણ કે કંપની ખાનગી ધિરાણની જટિલતામાંથી પસાર થયા વિના ભંડોળ ઊભું કરવા માટે વધારાના શેર અથવા વધારાની સિક્યોરિટીઝ પણ જારી કરી શકે છે.
પ્રારંભિક જાહેર ઓફર માટે SEBI માર્ગદર્શિકાને સંચાલિત કરતી કેટલીક કડક જોગવાઈઓ
-
સિક્યોરિટીઝ કોન્ટ્રાક્ટ રેગ્યુલેશન એક્ટ 1957
આ કાયદો ભારતમાં સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ માટે વ્યાપક કાનૂની માળખા પ્રદાન કરે છે.
-
સિક્યોરિટીઝ કોન્ટ્રાક્ટ્સ (રેગ્યુલેશન) નિયમો 1957
આ નિયમો સિક્યોરિટીઝ માર્કેટમાં વ્યવહારો કરવા માટે ચોક્કસ માર્ગદર્શિકા અને પ્રક્રિયાઓ પ્રદાન કરે છે.
-
કંપની એક્ટ 2013
કંપનીઓ દ્વારા સિક્યોરિટીઝ ઇશ્યૂ કરવા સંબંધિત તમામ જોગવાઈઓ કંપની એક્ટ 2013માં સામેલ છે. પબ્લિક ઓફરિંગ સંબંધિત જોગવાઈઓ પણ આમાં સામેલ છે.
IPO (પ્રારંભિક જાહેર ઓફર) માટે SEBI માર્ગદર્શિકા
IPO માટેની તમામ માર્ગદર્શિકા બે અલગ-અલગ પ્રક્રિયાઓમાં વહેંચાયેલી છે, પ્રથમ પ્રક્રિયા અનલિસ્ટેડ કંપનીઓ માટેની માર્ગદર્શિકા છે અને બીજી પ્રક્રિયા લિસ્ટેડ કંપનીઓ માટેની માર્ગદર્શિકા છે. આ દિશાનિર્દેશો વિવિધ આવશ્યકતાઓ અને અનુપાલનનાં પગલાં સૂચવવા માટે સેવા આપે છે જે કોઈપણ કંપનીએ IPO નું આયોજન અને અમલ કરતી વખતે અનુસરવું જોઈએ. તેમાં રોકાણકારો માટે ખુલ્લેઆમ સિક્યોરિટીઝની કિંમત નક્કી કરવી, પ્રોસ્પેક્ટસ જારી કરવી અને મધ્યસ્થીઓની ભૂમિકા જેવા ઘણા પાસાઓ સામેલ છે.
પબ્લિક કોર્પોરેશન માટે અનલિસ્ટેડ કંપનીઓ માટે સેબીની માર્ગદર્શિકા
તમારી પ્રારંભિક જાહેર જગ્યાને ગોઠવવા માટે ઘણા વિકલ્પો છે, અસૂચિબદ્ધ કંપનીઓ માટે પણ, માર્ગદર્શિકાઓનું પાલન કરવા માટે; આ વિકલ્પો ચોક્કસ માર્ગો દ્વારા વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે, દરેક તેની પોતાની જરૂરિયાતો સાથે. IPO માટે અનલિસ્ટેડ કંપનીઓ માટે સેબીની માર્ગદર્શિકા નીચે મુજબ છે:
A) નફાકારકતા પાથવે - પ્રવેશ માપદંડ I
SEBI માર્ગદર્શિકા દ્વારા સંચાલિત નફાકારકતાના માર્ગમાં IPO માટે કેટલાક માપદંડો સામેલ છે, જે જાહેરમાં જવા માટે કોઈપણ કંપનીએ પરિપૂર્ણ કરવા ફરજિયાત છે. આ માપદંડોમાં ચોક્કસ સમયગાળા દરમિયાન નાણાકીય પરિમાણો અને પ્રદર્શન બેન્ચમાર્કનો સમાવેશ થાય છે.
- ઇશ્યુ કરનારની ઓછામાં ઓછી નેટવર્થ રૂ. 1 કરોડથી વધુ હોવી આવશ્યક છે
- ઈશ્યુ કરનારની નેટવર્થ દર વર્ષે રૂ. 3 કરોડથી વધુ હોવી જોઈએ, જેમાંથી 50% કરતાં વધુ રકમ અગાઉના ત્રણ વર્ષ દરમિયાન નાણાકીય સંપત્તિના સ્વરૂપમાં હોવી જોઈએ નહીં.
- ઓછામાં ઓછા 3 વર્ષમાં કંપનીનો સરેરાશ ટર્નઓવર નફો રૂ. 15 કરોડથી વધુ હોવો જોઈએ.
- ઇશ્યૂનું કદ ઇશ્યૂ પહેલાના નેટવર્કના 5 ગણાથી વધુ ન હોવું જોઈએ.
- ફેરફારના કિસ્સામાં, પાછલા વર્ષની આવકના ઓછામાં ઓછા 50% નવા નામ હેઠળ કરવામાં આવતી પ્રવૃત્તિઓમાંથી પેદા થવી જોઈએ.
SEBI એ કંપનીઓ માટે બે વૈકલ્પિક માર્ગો રજૂ કર્યા છે જે તેની જરૂરિયાતો પૂરી કરવામાં અસમર્થ છે અને IPO પ્રક્રિયાઓને તેમની જાહેર ઓફર માટે પ્રાથમિક બજારમાં ઍક્સેસ પ્રદાન કરીને તેમને સુવિધા આપે છે.
B) QIB રૂટ - પ્રવેશ માપદંડ II
“SEBI” તેમના પર્યાપ્ત મૂડી આધાર સુનિશ્ચિત કરવા માટે તેમની અપૂરતી મૂડીને કારણે નફાકારકતા રૂટની શરતો પૂરી કરવામાં નિષ્ફળ રહેતી કંપનીઓને QIB રૂટ IPO માટેની માર્ગદર્શિકા હેઠળ એક વિકલ્પ પૂરો પાડે છે. આ માર્ગ કંપનીઓને સંસ્થાકીય ખરીદદારોને ચોક્કસ ફાળવણી સાથે પુસ્તક નિર્માણ પ્રક્રિયા દ્વારા જાહેર હિતને ઍક્સેસ કરવાની મંજૂરી આપે છે.
- કંપનીની ચોખ્ખી ઓફરના 75 ટકા લાયકાત ધરાવતા સંસ્થાકીય ખરીદદારોને ફરજિયાતપણે જાહેર જનતાને ફાળવવા જોઈએ.
- જો કોઈપણ કારણોસર તમે QIB ની ન્યૂનતમ સભ્યપદ પ્રાપ્ત કરવામાં નિષ્ફળ થાઓ, તો કંપની સભ્યપદ ફી પરત કરવા માટે જવાબદાર છે.
C) આકારણી પાથવે - પ્રવેશ માપદંડ III
મૂલ્યાંકન માર્ગમાં નાણાકીય સંસ્થાઓ અથવા અનુસૂચિત વ્યાપારી બેંકો દ્વારા ઓછામાં ઓછા 15% ની સાથે મૂલ્યાંકનકારોના ઓછામાં ઓછા 10% યોગદાન સાથે પ્રોજેક્ટ અથવા જાહેર ઓફરની મૂલ્યાંકન ભાગીદારીનો સમાવેશ થાય છે:
- 2 વર્ષ માટે ફરજિયાત માર્કેટ મેકિંગ કોર્પોરેશન પછી ન્યૂનતમ ફેસ વેલ્યુ મૂડી રૂ. 10 કરોડ કે તેથી ઓછી હોવી જોઈએ
- જારી કરનાર કંપની જાહેર કોર્પોરેશન હોવાના ત્રણેય પ્રવેશ માપદંડોને પૂર્ણ કરવા માટે ઓછામાં ઓછા 1000 સંભવિત ફાળવણી જરૂરી છે.
પબ્લિક કોર્પોરેશન માટે લિસ્ટેડ કંપનીઓ માટે સેબી માર્ગદર્શિકા:
ભારતમાં SPA નું આયોજન કરવા ઈચ્છતી તમામ લિસ્ટેડ કંપનીઓએ સેબી દ્વારા ઉલ્લેખિત ચોક્કસ માર્ગદર્શિકાઓનું પાલન કરવું પડશે. સેબી દ્વારા આપવામાં આવેલી આ માર્ગદર્શિકા કંપનીના નામ અને કોર્પોરેશનના કદમાં ફેરફાર સાથે સંબંધિત ધોરણો સાથે સંબંધિત છે.
-
નામ બદલવાની શરત:
જો કોઈ કંપનીએ છેલ્લા વર્ષમાં તેનું નામ બદલ્યું હોય, તો કંપનીની કુલ આવકના ઓછામાં ઓછા 50% તેના નવા નામ હેઠળ ફરજિયાતપણે હાથ ધરવામાં આવતી પ્રવૃત્તિઓમાંથી પેદા થવી જોઈએ.
-
સમસ્યાનું સંચાલન:
FPO નું કદ કંપનીની પાછલા વર્ષની ઓડિટ કરાયેલ બેલેન્સ શીટ મુજબ ફ્રી ઈશ્યુ નેટવર્થના 5 ગણાથી વધુ ન હોવું જોઈએ.
IPO માટે ભારતમાં સેબીની સામાન્ય માર્ગદર્શિકા:
ભારતમાં જાહેર ઓફર કરવાની યોજના ધરાવતી કંપનીઓએ ભારતમાં IPO માટે નીચેની સામાન્ય માર્ગદર્શિકાઓનું પાલન કરવું આવશ્યક છે:
-
સમાન ભૂમિકા સાથે કોઈ જોડાણ નથી:
મોટોરોલા અથવા અન્ય મુખ્ય મેનેજમેન્ટ કર્મચારીઓ કોઈપણ કંપનીના નિર્દેશ પર અન્ય કોઈ કંપનીમાં સમાન હોદ્દા પર રહેશે નહીં.
-
પ્રાથમિક બજાર તરફથી કોઈ પ્રતિબંધ નથી:
જેઓ કંપની પર નિયંત્રણનો ઉપયોગ કરે છે, જેમ કે ડિરેક્ટર્સ, પ્રમોટર્સ અથવા મુખ્ય મેનેજમેન્ટ કર્મચારીઓ, તેમને પ્રાથમિક બજારમાં પ્રવેશતા અટકાવવા જોઈએ નહીં.
-
લિસ્ટિંગ માટેની અરજી:
જો કોઈપણ કંપની ભારતમાં તેના શેરને માન્ય સ્ટોક એક્સચેન્જમાં સૂચિબદ્ધ કરવા માંગે છે તો તેણે અરજી સબમિટ કરવી આવશ્યક છે.
-
ડિપોઝિટરી વ્યવસ્થા:
ચોક્કસ મુદ્દાને ડીમટીરિયલાઇઝ કરવા માટે, કોઈપણ કંપનીએ ડિપોઝિટરી સાથે કાનૂની કરાર કરવો પડશે.
-
સંપૂર્ણ ચૂકવેલ ઇક્વિટી શેર્સ:
કોઈપણ કંપનીના આંશિક રીતે ચૂકવેલ ઈક્વિટી શેર માટે આઈપીઓ પહેલા સંપૂર્ણ ચૂકવણી કરવી ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે.
-
ન્યૂનતમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગ:
કોઈપણ લિસ્ટેડ કંપની માટે ઓછામાં ઓછું 25% પબ્લિક શેરહોલ્ડિંગ જાળવી રાખવું ફરજિયાત છે. જો કોઈ કારણોસર કંપની આ જરૂરિયાત પૂરી કરવામાં અસમર્થ હોય, તો તેની પાસે આ જરૂરિયાતનું પાલન કરવા માટે એક વર્ષનો સમય છે.
-
ભંડોળનો સ્ત્રોત:
કોઈપણ કંપનીએ ફાળવેલ રકમ અને નવા શેરના ઈશ્યુ સિવાય તેના નાણાકીય સંસાધનોને વિશ્વસનીય અને ચકાસી શકાય તેવા સ્ત્રોતોમાંથી ગોઠવવા જોઈએ.
-
ડ્રાફ્ટ ઓફર અને રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ:
જો IPO રૂ. 50 લાખથી વધુ માટે કરવાનો હોય, તો કંપની સેબીમાં ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસના રૂપમાં ડ્રાફ્ટ ઓફર ફાઇલ કરીને પ્રક્રિયા શરૂ કરે છે.
-
આર્થિક ગુનાઓમાં સામેલ ન થવું જોઈએ:
કંપનીના ડિરેક્ટરો અથવા પ્રમોટરો કોઈપણ સંજોગોમાં કોઈપણ આર્થિક ગુના માટે દોષિત ન હોવા જોઈએ.
-
વિલફુલ ડિફોલ્ટર્સ નથી:
કોઈપણ કંપનીએ તેના પ્રમોટર્સ અથવા ડિરેક્ટર્સને વિલફુલ ડિફોલ્ટર્સ તરીકે વર્ગીકૃત કરવા જોઈએ નહીં.
-
સેબીને શેરની જાહેરાત:
કોઈપણ ઈશ્યુ કરનાર કંપનીએ તેના ડ્રાફ્ટ રેડ હિયરીંગ પ્રોસ્પેક્ટસ ફાઈલ કરવાની તારીખ અને નિર્દિષ્ટ સિક્યોરિટીઝ ઈશ્યુ કરવાની તારીખ વચ્ચે જ સેબીને શેરની સંખ્યા જાહેર કરવાની હોય છે.
-
મોટા IPO પ્રી-સબમિશન:
રૂ. 100 કરોડથી વધુનું પબ્લિક કોર્પોરેશન ફ્લોટ કરવાની યોજના ધરાવતી કોઈપણ કંપનીએ IPO સાથે આગળ વધતા પહેલા સેબીની પ્રાદેશિક કચેરીમાં ડ્રાફ્ટ ઓફર દસ્તાવેજ સબમિટ કરવો આવશ્યક છે.
-
સ્વતંત્ર બોર્ડ સભ્યો:
કોઈપણ કંપનીના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સમાં ઓછામાં ઓછા 50 ટકા સ્વતંત્ર રોકાણકારો હોવા ફરજિયાત છે.
-
પ્રમોટર્સ પ્રત્યે કોઈ જવાબદારી નથી:
બોર્ડ ઓફ ડાયરેક્ટરના 50% સભ્યોની કંપની અથવા કોઈપણ પ્રમોટર પ્રત્યે કોઈ જવાબદારી હોવી જોઈએ નહીં.
સેબીની માર્ગદર્શિકા હેઠળ IPO માટે મુક્તિ પ્રાપ્ત સંસ્થાઓ:
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયાએ કેટલીક એવી એન્ટિટીની ઓળખ કરી છે કે જેને જાહેર કોર્પોરેશનોને લાગુ પડતા પ્રવેશ ધોરણોમાંથી મુક્તિ આપવામાં આવી છે. KA માર્ગદર્શિકા હેઠળ ટાઈપોમાંથી મુક્તિ આપવામાં આવેલી સંસ્થાઓ નીચે મુજબ છે -
-
ખાનગી અને જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો:
ખાનગી અને જાહેર ક્ષેત્રની બેંકોને જાહેર કોર્પોરેશનની રચના માટે ઉપર જણાવેલ એન્ટ્રી માપદંડોમાંથી મુક્તિ આપવામાં આવી છે. તે જાહેર કોર્પોરેશનોને લાગુ પડતા ધોરણોના અવરોધોથી મુક્ત છે.
-
મૂલ્યાંકન પ્રોજેક્ટ્સ સાથે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓ:
ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓ કે જેમના પ્રોજેક્ટ્સનું મૂલ્યાંકન જાહેર નાણાકીય સંસ્થા જેમ કે IL&FS અથવા IDFC અથવા બેંક દ્વારા કરવામાં આવે છે જે અગાઉ PFI હતી અને ભંડોળમાં આ સંસ્થાઓમાંથી તેમના પ્રોજેક્ટ ખર્ચના 5% કરતા ઓછા મેળવ્યા હોય તેમને ધોરણમાંથી મુક્તિ આપવામાં આવે છે. રહી છે.
નિષ્કર્ષ:
IPO માટે સેબીની માર્ગદર્શિકા ભારતમાં બજારની પારદર્શિતા, મૂડીના કાર્યક્ષમ પ્રવાહ અને રોકાણકારોના રક્ષણની ખાતરી કરવામાં ઘણી મદદરૂપ સાબિત થાય છે. બિનસૂચિબદ્ધ અને સૂચિબદ્ધ બંને કંપનીઓ માટે જાહેર મુદ્દાનું વર્ગીકરણ, કાનૂની પાલન, પૂર્વ ઇચ્છાઓ વગેરેનો સમાવેશ આ માર્ગદર્શિકામાં કરવામાં આવ્યો છે, જેનું પાલન કરવું લિસ્ટેડ કંપનીઓ માટે ફરજિયાત છે. તે બજારની અખંડિતતાને મજબૂત કરવામાં પણ મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે. આ શેરધારકોને વેચવાની જવાબદારીઓ અને જવાબદારીઓની સંપૂર્ણ વિગત આપે છે.
કોઈપણ કંપની માટે સેબી દ્વારા જારી કરાયેલ માર્ગદર્શિકાનું પાલન કરવું ફરજિયાત છે, આ માર્ગદર્શિકાને અનુસરીને કંપનીઓ અને રોકાણકારો વિશ્વસનીય અને મજબૂત મૂડીબજારમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપે છે. તેઓ આર્થિક વૃદ્ધિને ટેકો આપવા અને પ્રોત્સાહન આપવામાં પણ મહત્ત્વની ભૂમિકા ભજવે છે અને IPO પ્રક્રિયામાં રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ઉચ્ચ સ્તરે વધારશે. આ નિયમો દેશમાં સારી રીતે નિયંત્રિત અને ગતિશીલ નાણાકીય વ્યવસ્થાનો આધાર છે. SEBI પાસે અનલિસ્ટેડ અને લિસ્ટેડ બંને કંપનીઓ માટે અલગ-અલગ માર્ગદર્શિકા છે જેનું કંપનીઓએ પાલન કરવાનું રહેશે.
