શેર્સ અને અન્ય નિર્દિષ્ટ સિક્યોરિટીઝનું બાયબેક: આવશ્યક શરતો સમજાવી

બાયબેક ઓફ શેર્સની ઝાંખી

કોર્પોરેશન દ્વારા તેના શેરધારકો પાસેથી તેના પોતાના શેર પુનઃખરીદવાની પ્રક્રિયાને બાયબેક કહેવામાં આવે છે. એક કંપની કે જેણે અગાઉ શેર જારી કર્યા હતા, તેના કેટલાક શેરધારકોને ચૂકવણી કર્યા પછી, તેની માલિકીનો તે ભાગ શોષી લે છે જે અગાઉ ઘણા રોકાણકારો પાસે હતો. કંપની શા માટે આ પગલું ભરી શકે છે તેના વિવિધ કારણો છે. આમાંના કેટલાક કંપનીના નાણાંમાં વધારો, માલિકીનું એકીકરણ અથવા નીચું મૂલ્યાંકન વગેરે હોઈ શકે છે.

• જ્યારે કોઈ પણ કંપનીને તેના શેરધારકો પાસેથી તેનો હિસ્સો બાયબેક કરવો પડે છે, ત્યારે આ પ્રક્રિયા તેને ઘણા અંશે સારા સ્વરૂપમાં દેખાડી શકે છે, જેનાથી રોકાણકારોનું આકર્ષણ વધે છે અને તે તેને સારો દેખાવ કરીને રોકાણકારોને આકર્ષિત કરી શકે છે.
• જો આપણે શેર બાયબેકનો અર્થ શું થાય છે તે વિશે વાત કરીએ, તો ઘણી કંપનીઓ માટે આ પ્રશ્નનો જવાબ એ છે કે તે મૂળભૂત રીતે અન્ય પક્ષ દ્વારા સંપાદન અથવા ટેકઓવરની શક્યતાઓને ટાળે છે.
• ઘણી કંપનીઓ તેમની ઇક્વિટીના મૂલ્યને પુનઃપ્રાપ્ત કરવા માટે દર વર્ષે તેમના શેર પાછા ખરીદવાનું પસંદ કરે છે.
• એવી ઘણી કંપનીઓ છે જે તેમના કર્મચારીઓને સ્ટોક વિકલ્પો ઓફર કરે છે.

જો આપણે શા માટે કંપનીઓ શેર બાયબેકનો વિકલ્પ પસંદ કરે છે તેના કારણો વિશે વાત કરીએ, તો કંપનીઓ શેર બાયબેકની પસંદગી માત્ર એ સુનિશ્ચિત કરવા માટે કરે છે કે બાકી શેરોનું ચોક્કસ સ્તર જાળવવામાં આવે.

શેરના બાયબેક માટેની શરતો:

શેરના બાયબેક માટેની આવશ્યક શરતો નીચે મુજબ છે:

1. AOA માં અધિકૃતતા:

   કંપનીના એસોસિએશનના લેખોએ સ્પષ્ટપણે શેર બાયબેકને મંજૂરી આપવી જોઈએ. આવી વ્યવસ્થા વિના, આવશ્યક અધિકૃતતાનો સમાવેશ કરવા માટે AOA ને સુધારવું જોઈએ.

2. બાયબેકની મર્યાદાઓ:

   બોર્ડ રિઝોલ્યુશન દ્વારા: કંપની બોર્ડના ઠરાવ દ્વારા કુલ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના 10% અથવા તેનાથી ઓછા શેર અને મફત અનામત ખરીદી શકે છે. સ્પેશિયલ રિઝોલ્યુશન દ્વારા: 10% થી વધુના શેરની બાયબેક પરંતુ પેઇડ-અપ મૂડીના કુલ 25% સુધી (ઇક્વિટી અને પ્રેફરન્સ બંને) અને ફ્રી રિઝર્વ માટે ખાસ ઠરાવ દ્વારા મંજૂરીની જરૂર છે. સ્પેશિયલ રિઝોલ્યુશન માટેના સ્પષ્ટીકરણ નિવેદનમાં કંપની એક્ટ 2013ની કલમ 68(3) અને કંપનીઝ (શેર કેપિટલ અને ડિબેન્ચર્સ) નિયમો 2014ના નિયમ 17(1)માં ઉલ્લેખિત મુદ્દાઓનો સમાવેશ થવો જોઈએ.

3. ડેટ ઇક્વિટી રેશિયો:

   સંસ્થાની પોસ્ટ-બાયબેક જવાબદારી મૂલ્યનું પ્રમાણ 2:1 ને વટાવી શકતું નથી. આ વ્યવસ્થા બાંયધરી આપે છે કે કંપની બાયબેક પછી જવાબદારી અને મૂલ્ય વચ્ચે તંદુરસ્ત સંબંધ રાખે છે.

4. સંપૂર્ણ પેઇડ-અપ શેર્સ:

   માત્ર કંપની જ નાણાંકીય વર્ષમાં પેઇડ-અપ શેર બાયબેક કરી શકે છે.

5. ઠંડકનો સમયગાળો:

   બાયબેકની અગાઉની ઓફર બંધ થયાની તારીખથી એક વર્ષની અંદર બાયબેકની કોઈ ઓફર કરી શકાતી નથી. આ ઠંડકનો સમયગાળો વારંવાર અને સળંગ બાયબેકને અટકાવે છે.

6. પૂર્ણતાનો સમયગાળો:

   દરેક બાયબેક, પછી ભલે તે સ્પેશિયલ અથવા બોર્ડ રિઝોલ્યુશન દ્વારા, રિઝોલ્યુશન પસાર થયાની તારીખથી એક વર્ષની અંદર પૂર્ણ થવું આવશ્યક છે.

7. સમાન શેર જારી કરવા પર પ્રતિબંધ:

   બાયબેક પૂર્ણ થયા પછી, કંપની બોનસ ઇશ્યૂ અથવા વોરંટનું રૂપાંતર અથવા સ્ટોક ઓપ્શન સ્કીમ્સ, સ્વેટ ઇક્વિટી અથવા રૂપાંતર જેવી જવાબદારીઓનું નિવૃત્તિ સિવાય, 6 મહિનામાં રાઇટ ઇશ્યૂ સહિત સમાન પ્રકારના શેર જારી કરી શકતી નથી. પસંદગીના શેર અથવા ડિબેન્ચર્સ.

8. ઑફર પાછી ખેંચી લેવી:

   એકવાર શેરધારકોને બાયબેકની ઓફર જાહેર કરવામાં આવે, તે પાછી ખેંચી શકાતી નથી. આ નિયમ બાયબેક પ્રક્રિયાની પ્રતિબદ્ધતા અને ન્યાયીપણાની ખાતરી કરે છે.

શેર બાયબેક કરવાની રીતો:

કેટલીક સૌથી સામાન્ય રીતો કે જેના દ્વારા ભારતમાં કંપની તેના શેર બાયબેક કરી શકે છે તે નીચે મુજબ છે:

1. ટેન્ડર ઓફર:

   આ હેઠળ, કંપની તેના વર્તમાન શેરધારકો પાસેથી પ્રમાણસર ધોરણે ચોક્કસ સમયે અથવા નિશ્ચિત સમયગાળાની અંદર તેના શેર પાછા ખરીદે છે.

2. ઓપન માર્કેટ (સ્ટોક એક્સચેન્જ મિકેનિઝમ):

   ઓપન માર્કેટ ઓફરમાં, કોઈપણ કંપની સીધા બજારમાંથી તેના શેર પાછા ખરીદે છે. બાય બેકની આ પ્રક્રિયામાં મોટી સંખ્યામાં શેર પાછા ખરીદવાનો સમાવેશ થાય છે અને કંપનીના બ્રોકર્સ દ્વારા સમયાંતરે ચલાવવામાં આવે છે.

3. ફિક્સ્ડ પ્રાઇસ ટેન્ડર ઓફર:

   કંપની ટેન્ડર દ્વારા ભારતમાં શેર ખરીદવાની આ પદ્ધતિમાં પ્રવેશ કરે છે. તમામ શેરધારકો કે જેઓ તેમના શેર વેચવા માંગતા હોય તેઓ તેમને કંપનીમાં સબમિટ કરી શકે છે. નામ સૂચવે છે તેમ, કિંમત કંપની દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. જો આપણે સમયગાળો વિશે વાત કરીએ તો ટેન્ડર ઓફર ચોક્કસ સમયગાળા માટે હોય છે અને સામાન્ય રીતે તે ખૂબ જ ટૂંકા સમયગાળા માટે હોય છે.

4. ડચ હરાજી ટેન્ડર ઓફર:

   આ ફિક્સ્ડ પ્રાઇસ ટેન્ડર જેવું જ છે પરંતુ કંપની દ્વારા નક્કી કરાયેલ અને ટેન્ડરમાં ફાળવવામાં આવેલી કિંમતને બદલે, અહીં શેરધારકો કંપની દ્વારા ઓફર કરવામાં આવેલી સંખ્યાબંધ કિંમતોમાંથી પસંદ કરી શકે છે. શેરની લઘુત્તમ કિંમત તે સમયે પ્રવર્તમાન બજાર કિંમત સાથે જોડાયેલી હોય છે

ઓપન ઓફરમાં બાયબેકની પ્રક્રિયા:

• પગલું 1: ઓફર લેટર આરઓસીને ફોર્મ SH-8 માં સબમિટ કર્યા પછી, 20 દિવસની અંદર, ઑફર લેટર બધા ઇક્વિટી શેરધારકોને મોકલવો આવશ્યક છે.
• પગલું 2: ઑફરનો સમયગાળો ઑફર લેટર મોકલવાની તારીખથી ઓછામાં ઓછા 15 દિવસ અને વધુમાં વધુ 30 દિવસનો હશે. જો કે, જો તમામ સભ્યો સંમત હોય તો ઓફરનો સમયગાળો 15 દિવસથી ઓછો હોઈ શકે છે.
• પગલું 3: ઓફરના સમયગાળા દરમિયાન, બાયબેકમાં રસ ધરાવતા શેરધારકો તેમના શેરો સમર્પણ કરશે.
• પગલું 4: ઑફરનો સમયગાળો બંધ થયા પછી, કંપની નીચેની બાબતોનું પાલન કરશે
• પગલું 5: કંપનીએ બાયબેકની સંપૂર્ણ રકમ એસ્ક્રો નામના અલગ ખાતામાં જમા કરાવવી જોઈએ.
• પગલું 6: ઓપન ઑફર બંધ થયાના 15 દિવસની અંદર ચકાસણી પૂર્ણ કરવી આવશ્યક છે, અને ચકાસણી પછી 7 દિવસની અંદર ચુકવણી કરવી આવશ્યક છે.
• પગલું 7: ઓપન ઑફર બંધ થયાના 21 દિવસની અંદર જે શેરધારકોને બાયબેક નકારવામાં આવ્યો છે અને તેમના શેર પ્રમાણપત્ર પરત કરો.

બાયબેકની ખામીઓ:

ઘણી વખત ડિવિડન્ડની ચુકવણી કંપની માટે સારી સુગમતા સુનિશ્ચિત કરતી નથી. ડિવિડન્ડ ચોક્કસ તારીખો પર ચૂકવવું આવશ્યક છે અને તે બધા સામાન્ય શેરધારકોને ચૂકવવું આવશ્યક છે. જ્યારે પણ કંપની શેર બાયબેક કરે છે ત્યારે તે વધુ સુગમતાની ખાતરી આપે છે.

• દરેક શેરધારકોને ડિવિડન્ડનું વિતરણ કરવું જરૂરી છે પરંતુ જ્યારે શેર પાછા ખરીદવામાં આવે છે ત્યારે ડિવિડન્ડ ફક્ત તે શેરધારકોને ચૂકવી શકાય છે જેઓ તેને પસંદ કરે છે.

• આ ઉપરાંત, મૂળભૂત રીતે ડિવિડન્ડનો અર્થ એ છે કે કંપનીઓએ ડિવિડન્ડ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન ટેક્સ અથવા (ડીડીટી) ચૂકવવો પડશે. આવી પરિસ્થિતિઓમાં, જ્યારે ડિવિડન્ડમાંથી રૂ. 10 લાખ પર ટેક્સ વસૂલવામાં આવે છે, ત્યારે રોકાણકારોએ વધારાનો ટેક્સ ચૂકવવો પડશે.

• જ્યારે શેર પાછા ખરીદવામાં આવે છે, ત્યારે કરનો દર જે સમયગાળા માટે સિક્યોરિટી રાખવામાં આવે છે તેના પર આધાર રાખે છે.

• જો શેરધારકો શેરને એક વર્ષ સુધી હોલ્ડ કર્યા પછી પાછા ખરીદે છે, તો તેમણે તેમની આવક પર 10% ટેક્સ ચૂકવવો પડશે.

• જો વેચાણ શેર હોલ્ડિંગના 1 વર્ષની અંદર કરવામાં આવે તો 15% નો ટૂંકા ગાળાનો મૂડી લાભ લાગુ પડે છે.

• જેમ કે તમે શેર બાયબેકની વ્યાખ્યાથી વાકેફ છો, કંપનીઓ માટે તેનો અર્થ શું છે તેનો તમને વાજબી ખ્યાલ હશે પરંતુ રોકાણકારો માટે તે એક આકર્ષક પ્રસ્તાવ પણ છે.

• જ્યારે કોઈપણ કંપની તેના શેર પાછા ખરીદે છે, ત્યારે બાકી રહેલા શેરની સંખ્યા ઘટે છે અને શેર દીઠ કમાણી અથવા EPS વધે છે.

• જો કોઈ શેરહોલ્ડર હવે તેના શેરની માલિકી ધરાવતો નથી, તો તેનો અર્થ એ છે કે તેની પાસે કંપનીના શેરની માલિકીની મોટી ટકાવારી છે અને પરિણામે ઊંચી EPS છે.

• જેઓ તેમના શેર વેચવાનું નક્કી કરે છે, તેઓ માટે બાયબેકનો અર્થ છે કે તેઓ ગમે તે ભાવે તેમના શેર વેચી શકે છે.

બાયબેક માટે અનુસરવાની ઔપચારિકતાઓ-

બાયબેકમાં કેટલીક પૂર્વ અને પછીની ઔપચારિકતાઓ છે જેને અનુસરવાની જરૂર છે. આવી પ્રક્રિયાની નીચે વિગતોમાં ચર્ચા કરવામાં આવી છે-

પ્રી-બાયબેક ઔપચારિકતાઓ-

1. કંપનીના લેખોએ આવા બાયબેકને અધિકૃત કરવું આવશ્યક છે. જો કે, જો લેખો શાંત હોય તો GM માં SR પાસ કરીને તેમાં સુધારો કરી શકાય છે.

2. બાયબેકને અધિકૃત કરતી કંપનીમાં વિશેષ ઠરાવ પસાર કરવો આવશ્યક છે.

3. કંપનીને નાણાકીય વર્ષમાં પેઇડ-અપ ઇક્વિટી શેર મૂડી અને મફત અનામતના 25% સુધી બેક ખરીદવાની છૂટ છે.

4. બાય-બેક પછી કંપની પર બાકી રહેલી સુરક્ષિત અને અસુરક્ષિત લોનનો કુલ ગુણોત્તર પેઇડ-અપ મૂડી અને તેના મફત અનામતના બમણા કરતાં વધી જતો નથી. સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, આવા બાયબેક પછી કંપનીનો ડેટ ઈક્વિટી રેશિયો મહત્તમ 2:1 હોઈ શકે છે .

5. બાય-બેકને આધીન તમામ શેર અથવા અન્ય ઉલ્લેખિત સિક્યોરિટીઝ સંપૂર્ણ રીતે ચૂકવવામાં આવે છે.

6. કંપનીના ઓછામાં ઓછા બે ડિરેક્ટરો દ્વારા સહી કરાયેલ રજિસ્ટ્રાર ઑફ કંપનીઝ (ROC) પાસે સૉલ્વન્સીની ઘોષણા ફાઇલ કરવી જરૂરી છે, જેમાંથી એક મેનેજિંગ ડિરેક્ટર હશે, જો કોઈ હોય તો, ફોર્મ SH-9માં.

7. કંપનીના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે કંપનીની બાબતોની ઝીણવટભરી તપાસ કરી છે જેના પરિણામે તેમણે એવો અભિપ્રાય રચ્યો છે કે તે તેની જવાબદારીઓને પૂર્ણ કરી શકશે નહીં અને તે કરી શકશે નહીં તેવું જણાવતા એફિડેવિટ ફાઇલ કરવી જરૂરી છે. બોર્ડ દ્વારા અપનાવવામાં આવેલી ઘોષણા તારીખથી એક વર્ષના સમયગાળામાં નાદાર જાહેર થવું જોઈએ.

8. જે કંપનીને વિશેષ ઓફર દ્વારા અધિકૃત કરવામાં આવી છે, તેણે શેર પાછા ખરીદતા પહેલા, કંપનીના રજિસ્ટ્રાર પાસે ફોર્મ નં. SH.8 માં ઑફર લેટર ફાઇલ કરવો આવશ્યક છે, તેની વતી યોગ્ય તારીખ અને હસ્તાક્ષર કર્યા છે. કંપનીના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સમાં કંપનીના ઓછામાં ઓછા બે ડિરેક્ટર્સનો સમાવેશ થાય છે, જેમાંથી એક મેનેજિંગ ડિરેક્ટર હશે, જ્યાં એક છે.

બાયબેક પછી ઔપચારિકતાઓ:

1. કંપનીએ ફોર્મ SH-10 માં બાયબેકનું રજિસ્ટર જાળવવું જોઈએ જેમાં નીચેની વિગતો હશે-

• ખરીદેલ શેર અને સિક્યોરિટીઝની વિગતો.
• શેરો અથવા સિક્યોરિટીઝ બાયબેક માટે ચૂકવવામાં આવેલી વિચારણા.
• શેર અથવા સિક્યોરિટીઝ રદ કરવાની તારીખ.
• શેર અથવા સિક્યોરિટીઝના લિક્વિડેશન અને ભૌતિક વિનાશની તારીખ.

2. કંપની, બાય-બેક પૂર્ણ કર્યા પછી, રજિસ્ટ્રાર પાસે ફી સહિત ફોર્મ નંબર SH.11 માં રિટર્ન ફાઇલ કરશે.

3. ફોર્મ નંબર SH.15 માં એક પ્રમાણપત્ર પણ રિટર્ન સાથે જોડવું જરૂરી છે, જેમાં મેનેજિંગ ડિરેક્ટર સહિત કંપનીના બે ડિરેક્ટરો દ્વારા સહી થયેલ હોય, જો કોઈ હોય તો તે પ્રમાણિત કરે છે કે સિક્યોરિટીઝમાં ટ્રેડિંગ નિયમોનું પાલન કરવામાં આવ્યું છે. રહી છે. અધિનિયમની જોગવાઈઓ અને તેના હેઠળ બનાવેલ નિયમો.

4. જ્યાં કંપની તેના પોતાના શેર અથવા અન્ય નિર્દિષ્ટ સિક્યોરિટીઝ બાય બેક કરે છે, તે બાય-બેકની છેલ્લી તારીખના સાત દિવસની અંદર પાછા ખરીદેલા શેર અથવા સિક્યોરિટીઝને ફડચામાં લઈ જશે અને ભૌતિક રીતે નાશ કરશે.

5. બાયબેક પૂર્ણ થયા પછી, કંપની બાયબેકના છ મહિનાના સમયગાળામાં બોનસ ઇશ્યૂ, વોરંટનું રૂપાંતર, સ્ટોક ઓપ્શન સ્કીમ સિવાય નવા શેરની ફાળવણી સહિત સમાન શેર અને સિક્યોરિટીઝનો વધુ ઇશ્યૂ કરશે નહીં. , સ્વેટ ઇક્વિટી અથવા પ્રેફરન્સ શેર અથવા ડિબેન્ચર્સનું ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતર.

બાયબેક સંબંધિત મહત્વપૂર્ણ મુદ્દાઓ:

• બાયબેક કિંમત ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે. સ્ટોક એક્સચેન્જ તરીકે, તમારે કંપની દ્વારા તમારા શેર પાછા ખરીદવામાં આવશે તે કિંમત બરાબર જાણવાની જરૂર છે.

• પ્રીમિયમ એ અન્ય પરિબળ છે, બાયબેક કિંમત કંપનીના શેરની કિંમત અને ઓફરની તારીખે કિંમત વચ્ચેના તફાવત તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. જો તમારી માલિકીની કંપનીના શેરનું મૂલ્ય અથવા તેના વહન પ્રીમિયમ ઓફર કરતાં વધી જાય, તો તમે તમારા શેર વેચી શકો છો.

• બાયબેક ઓફરનું કદ પણ ખૂબ મહત્વનું છે કારણ કે તે દર્શાવે છે કે કંપની શેરધારકો અને કંપનીના સ્વાસ્થ્ય માટે શેર છોડવા તૈયાર છે.

• બાયબેક પ્રક્રિયામાં જાહેરાત, ઓપનિંગ, ક્લોઝિંગથી લઈને ટેન્ડર ફોર્મની ચકાસણી, મંજૂરીની તારીખ અને બિડના નિકાલ સુધીની બહુવિધ તારીખોને ટ્રૅક કરવી મહત્વપૂર્ણ છે.

આ તમામ પરિબળોને ટ્રેક કરવા ઉપરાંત, તે ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે કે શેરધારકો કંપનીના નફાકારકતાના ટ્રેક રેકોર્ડ, તેના નેતૃત્વ અને દૃષ્ટિકોણ અને તેના વિકાસના માર્ગને પણ જુએ અને વ્યાપક સંશોધનના આધારે જવાબદારી લે.

નિષ્કર્ષ:

આમ એવું નિષ્કર્ષ પર આવી શકે છે કે ભારતીય કંપનીઓ મૂડીબજારમાં તેમના શેરોના અંડરવેલ્યુએશનની સ્થિતિના જવાબમાં બાયબેકની જાહેરાત કરે છે અને તેના માટે ઉપલબ્ધ પૂરતા રોકડ બેલેન્સની ઉપલબ્ધતા દ્વારા તેઓને ટેકો મળશે. આમ, એક તરફ બાયબેક ભાવની મુદતમાં ઓફર કરાયેલ પ્રીમિયમ શેરધારકો માટે ઓફર અને બહાર નીકળવાની તકની જાહેરાત કરે છે અને બીજી તરફ તે કંપનીને આજે તેનો હિસ્સો ઓલવવા અને ભવિષ્યમાં ફરીથી જારી કરવા માટે તેની તરલતા સ્થિતિનો ઉપયોગ કરવાની તક આપે છે.

તે ટેકઓવર અને મર્જરને અટકાવે છે, આમ એકાધિકારને અટકાવે છે અને ઉપભોક્તા સાર્વભૌમત્વના અસ્તિત્વને મદદ કરે છે. બીજી બાજુ, બાયબેક શેરની કિંમતો, ભાવ-કમાણી ગુણોત્તર, કમાણી અને શેરોને વધારીને રેકોર્ડની હેરફેર કરવામાં મદદ કરી શકે છે, આમ શેરધારકોને ગેરમાર્ગે દોરે છે. તેથી, બાયબેકની અસરનું જ્ઞાન મહત્વપૂર્ણ બની જાય છે, અને દરેક શેરધારકે બાયબેક પ્રક્રિયામાં સામેલ કંપનીઓના શેર ખરીદતા પહેલા તેમના તમામ મંતવ્યો પર પુનર્વિચાર કરવો જોઈએ.